La inflación en México experimentó un inesperado aumento del 4.78% anual en la primera quincena de junio, impulsada por significativos incrementos en los precios de frutas y verduras. Este fenómeno refuerza la expectativa de que el Banco de México (Banxico) mantendrá su tasa de referencia en 11% durante la decisión de política monetaria programada para esta semana.
Incremento de la Inflación Subyacente
Datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) revelaron que la inflación subyacente se situó en 4.78% anual en la primera mitad de junio, subiendo desde el 4.59% registrado en la segunda quincena de mayo. A pesar de que el mercado anticipaba un repunte, la cifra superó la expectativa de una inflación del 4.71% anual, según la encuesta de Citibanamex.
Comportamiento de la Inflación No Subyacente
La inflación no subyacente, que ha mantenido la resistencia inflacionaria en los últimos meses, también mostró un alza. El INEGI reportó un incremento del 6.73% anual en la primera quincena de junio, desde el 6.10% de la segunda quincena de mayo. La variación quincenal del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) fue de 0.21%, superando el 0.14% previsto.
Expectativas del Mercado
Deutsche Bank anticipa un repunte inflacionario durante el verano, proyectando que la inflación general podría alcanzar entre 4.8% y 4.9% anual en los próximos dos meses. Se espera que la inflación general cierre el año en 4.5% anual y la subyacente en 4.3%.
El análisis del Deutsche Bank sugiere que la dinámica de la inflación podría pasar a un segundo plano en las deliberaciones de política, postergando un posible recorte de la tasa hasta septiembre. Este jueves, Banxico anunciará su decisión sobre la tasa de interés, con una fuerte expectativa de que se mantenga en 11%.
Impacto de los Agropecuarios
Dentro de la inflación no subyacente, los precios agropecuarios se aceleraron a 8.99% anual en la primera quincena de junio, desde el 8.12% de la quincena previa. Las frutas y verduras fueron las principales responsables, con una inflación anual de 17.28% en la primera mitad de junio, comparado con el 17.12% anterior.
Destacaron los incrementos en los precios del chayote (79.25%), naranja (19.29%), plátanos (11.20%), lechuga y col (15.37%), y aguacate (7.70%).
Mercancías y Servicios
La inflación en mercancías subyacentes se aceleró a 3.33% anual en la primera mitad de junio, desde el 3.21% anual del cierre de mayo. Particularmente notable fue el aumento del chayote (101.4%), tomate verde (44.1%), chile poblano (38.3%), chile serrano (36.5%) y aguacate (35.9%).
En contraste, los servicios mostraron una moderación por segunda quincena consecutiva, situándose en 5.19% anual, su tasa más baja desde marzo de este año.
Proyecciones y Análisis
Alejandra Marcos, directora de análisis y estrategia en Intercam Casa de Bolsa, comentó que es probable que haya volatilidad debido a la situación climática, anticipando una aceleración de la inflación no subyacente, con la clave en la moderación de la subyacente.
Banorte destacó que la no subyacente enfrenta desafíos significativos y varios vientos en contra, incluidos los estragos de la tormenta tropical Alberto y altos niveles de sequía.
Por su parte, Andrés Abadia, economista en jefe para América Latina de Pantheon Macroeconomics, señaló que la combinación de una recuperación económica débil y condiciones financieras estrictas probablemente limitarán la inflación en el segundo semestre.
en conclusión, ante este panorama, analistas de diferentes entidades financieras coinciden en que Banxico probablemente mantendrá la tasa de referencia en 11% durante su próxima reunión. La inflación continúa siendo un reto complejo, con factores externos e internos que influencian su comportamiento. Notidex seguirá informando sobre el desarrollo de esta situación y sus implicaciones para la economía mexicana.
